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2022-02-14

固定匯率與浮動匯率

浮動匯率指的是一國貨幣兌換其他貨幣的價格，依照外匯市場的供需狀況自由決定，並且不固定匯率的波動幅度。 1971年美國實行新經濟政策，任由美元匯率自由浮動，到1973年，各國普遍實行浮動匯率制度。從那時開始，外匯市場隨著各國匯率不停的浮動而不斷發展。

浮動匯率制度下影響匯率的主要因素有：貨幣本身代表的價值、一國的國際收支、利息率、各國政府和中央銀行對外匯市場的干預、政治、心理、投機等因素。在現實生活中，幾乎沒有對本國貨幣匯率不採取任何干預措施的政府，或完全採取自由浮動匯率的國家。由於匯率對國家的國際收支和經濟的均衡有重大影響，各國政府大多通過調整利率、在外匯市場上買賣外匯以及控制資本移動等形式來控制匯率的走向。

而固定匯率指的就是一國貨幣和另一國貨幣的兌換比率基本固定，並非匯率完全固定不動，而是圍繞在一個相對固定的平價上下限範圍波動。二戰以後，建立了以美元為中心的固定匯率制，國際貨幣基金組織規定，會員國的貨幣平價一律以一定數量的黃金或美元來表示，成員國的貨幣匯率，只能按照黃金平價的比率在一定幅度內做上下限各1％的浮動。當某國貨幣對美元的匯率波動超過這一幅度時，該國官方有義務將匯率波動限制在規定的上下限範圍之內。

(一)固定匯率制度的主要優缺點

固定匯率有利於世界經濟的發展。由於固定匯率制是兩國貨幣比價基本固定，或匯率波動範圍被限制在一定的幅度之內，就便於經營國際貿易、國際信貸和國際投資的經濟主體進行成本和利潤核算，也使進行這些國際經濟交易的經濟主體面臨匯率波動的風險損失較小。缺點是匯率基本不能發揮調節國際收支的經濟槓桿作用，固定匯率制很可能會造成內部平衡失調，因為它不能靈活反映外匯供需關係，使匯率的市場性喪失或削弱，匯率市場性的喪失或削弱又使其不能反過來調節外彙的供需關係，自動調節功能大大降低，因而只能由政府調節。

(二)浮動匯率制度的優缺點

浮動匯率制的主要優點是，防止國際郵資衝擊，避免爆發貨幣危機，並有利於促進國際貿易和生產的發展，也能促進資本流動等等。浮動匯率能發揮調節國際收支的經濟槓桿作用，只要國際收支失衡不是特別嚴重，就沒有必要調整財政貨幣政策，減少對儲備的必要，並使得逆差國避免流失儲備。浮動匯率主要的缺點是經常導致外匯市場波動，不利於長期國際貿易和國際投資的進行，也不利於金融市場的穩定。另外，政府對匯率的監督難以奏效，國際收支不平衡狀況依然得不到解決，對發展中國家更為不利。因為匯率頻繁劇烈的波動，使國際信貸、國際投資和國際貿易經濟體難以核算成本和利潤；此外，它助長了外匯投機活動，必然加劇國際金融市場的動盪和混亂。

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